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피 터 린 치
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1. 인물 소개
     1)피델리터 인베스먼트 사 펀드 매니저
     2)나젤란 펀드를 운용하여 10년간 100만 고객에게 25배의 수익률을 올려 준 투자의 달인
     3)90억 달러 펀드 운용 책임자(60%의 투자 승률)

2. 투자 비결
    1)주식 투자에 시간과 노력을 투자하라
    2)주식 투자 성공 비결은 선견지명이다.(주식이 화젯거리에서 이탈 : 매입, 전문가문의 : 50% 상승, 화젯거리 등장 : 매도)
    3)발로 뛴 정보가 고급 정보다(폴게이터이 제법 : 일찍 일어나 열심히 일해 유종의 미를 거두라)
    4)특출난 성공주인 10루타 종목을 찾으라(10종목 중에 1,2개만 나오면 큰 이익을 볼 수 있다)
    5)주식투자는 과학이 아니라 예술이다. 경제학자는 상당히 불리하다
    6)주식에는 전문가가 따로 없다(월스트리트 저널, 포브스, 투자신탁, 메릴린치 전망도 모두 틀리다. 오히려 월터프렉터의
      속보가 더 잘 맞는다)
    7)나의 매입 종목은 전통적 펀드 매니저들이 지나치는 종목이다
    8)미국에서도 투자 고문의 10~15%만이 장세를 예측할 수 있다
    9)종목 선정보다 더 중요한 것은 매매 타이밍이다(최고가 매도, 최저가 매입)
    10)유망 종목 선정 기준
        가)하이테크 생산기업보다 이용기업(컴퓨터 제조사보다 정보처리 회사)
        나)내부자가 사는 주식을 산다
        다)기피 종목(분석가들의 최고 인기 종목, 대중 인기 종목)
        라)미래에 PER가 낮아질 종목을 산다. PER가 1,000이면 아더왕때 투자한 사람만이 지금 원금 회수
        마)본사를 직접 방문하라(지저분한 회사 : 검소, 호화 카펫: 망할 징조)
        바)투자 대상 및 종목 선정 : 해당 연도 B계수(가격 등락율), PER, 자산가치.  
    11)모험을 좋아하면 주식 투자하라. 은행 이자처럼 안전하면서도 큰 이익을 볼 수 있는 주식투자는 없다.
    12)보통 사람이라도 두뇌의 3%를 주식 투자를 위해 사용한다면 월 스트리트의 전문가보다 주식투자를 더 잘 할 수 있다.
       연구를 하지 않고 투자하는 것은 포커를 하면서 카드를 전혀 보지 않는 것과 같다.

3. 투자 핵심
    1)발로 뛰어서 기업의 내부 정보, 성장 전망, 수익성을 포착하여 큰 폭의 성장주를 발굴한다. 이것이 기본적 분석이다
    2)내부자의 매매 동향과 정보를 포착한다. 대주주 및 기업체 임원들의 지분 이동 상황을 포착한다.
    3)투자 유망 종목은 해당 기업을 방문, 조사하여 B계수, PER, 자산 가치 등을 고려해 선정한다.
    4)기술적 분석을 비롯한 장 단기 기업 전망을 통해 매매 타이밍을 정한다.(최고가 매도, 최저가 매입에 주력한다)
    5)10종목에 투자했을 때 몇 배의 수익이 남을 수 있는 주식 1,2개가 포함되도록 피나는 노력을 기울인다. 
 
 
 
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티로우 프라이스
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1. 투자 경력과 인물
    1)월가의 투자자들에게 있어서 기본적 분석 분야에서는 벤자민 그레이엄 다음으로 유명한 인물. 성장주 투자 이론을 모르는
      사람이 없을 정도로 월가의 상식으로 통한다
    2)프라이스가 운영하는 펀드는 티로우 프라이스 어소시에트로서 운용 자산 규모가 60억 달러에 달한다.
    3)성장 기업을 발굴해 장기 보유하고 성장이 멈추는 시점에서 매도하는 것이 핵심으로 산업이나 기업의 라이프 사이클의 성
      장초기 단계에서 매입, 성숙기에 매도하는 성장주 투자 이론을 제시한다. 미국은 주식 매매 차익 과세로 단기 투자자가 극
      히 불리
    4)'투자는 나의 인생'이라고 할 정도로 일에 몰두하였고 일시적 성공에는 관심이 없었다. 고객을 위해 좋은 일을 하면 반드
      시 보담이 온다는 신조를 가진다.
    5)80세가 넘어서도 매일같이 5시에 기상, 계획적이고 정해진 시간대로 행동하고 결코 예정에 없는 행동은 하지 않았다. 매
      도 목표 가격을 정하면 그 가격에서 정확히 매도한다.
    6)투자자로서 성공하려면 아무와도 타협하지 않는 독불장군이 되어야 한다.
    7)1965년까지 30년간 프라이스는 성장주 투자 기법으로 일관해 왔는데, 미국에서는 이때까지 프라이스 외에는 경기 순환에
      따라 이익이 신장해 가는 기업에 투자하는 성장주 투자 기법을 적용하는 회사가 없었다. 1965년 이후 그의 투자 방법은
      '티로우 프라이스식 투자 기법'이라고 불리고, 그의 선호 종목은 '티로우 프라이스 종목'이라고 불릴 만큼 유명해졌다.
    8)<투자자의 신시대>라는 책을 출판한 이후 1970년대부터 프라이스는 투자 방침의 전환을 설명하고 대부분 종목의 PER이
      4,50으로 올라간 미국 증시 내에 투자할 만한 종목이 별로 없다고 발표, 성장이 멈추거나 악재 노출시 주가 폭락을 경고
      했다.
    9)1960년대 말 성장주 강세가 끝났다고 보고 펀드를 동료에게 매각했다. 1974년 주가 폭락, 성장주들의 주가 도약 50% 폭락
    10)신시대의 테크닉 투자 기법을 창안 했다. 성장주 투자를 줄이고 인플레이션에 강한 자산, 즉 부동산이나 천연자원, 금,
      은 등의 자산에 투자했다. 1970년대 양10년 동안 금을 생산하는 기업을 특히 선호
    11)1974년 성장주의 주가 폭락으로 투자 방침 변경
         가)라이프 사이클의 초기 단계에 있는 미래 성장주
         나)설립된 지 오래된 성숙 기업이나 실제 가치보다 훨씬 낮은 가격 종목
         다)금,은 등의 자원 관련주
         라)주가가 1주당 순자산 가치 이하 종목
    12)선견지명과 유연성이 투자자에게 요구되는 최고의 자질이라 강조했다.

2. 매입 전략
    1)매입 목표치를 설정하고 분할 매수한다
    2)매입 목표치 설정 방법
      가)과거의 이익 신장 조사(급격한 이익 성장이 지속되리라고 예측하면 큰 오산)
      나)성장주의 최적 매입 시점은 시장 인기 냉각 시점이다.
      다)안정 성장주가 순환 성장주보다 가치가 크다
      라)시중 사채 수익률이 높을 때 성장주의 매입 목표 가격을 낮춘다. 즉 PER이 낮을 때 매입한다.
      마)시장이 약세 기조에 있어 시장 수익률이 낮을 때는 PER가 낮을 때 성장주 매입한다
      바)과거 2,3회 주가 순환에서 정점과 저점을 비교하여 저점시의 PER보다 3분의 1 정도 높은 가격에서 매입한다. 즉 바닥
        시세 이전부터 분할 매수를 시작한다.

3. 매도 전략
    1)강세 국면에서는 적정 주가 수준보다 3할 더 상승한 시점에서 주가가 10%씩 오를 때마다 10%씩 매도한다
    2)장세 하강 국면 전환시나 보유 주식 폭락의 징후를 보이거나 악재 발표 가능성이 있을 경우는 일괄 매각한다.
    3)기업 이익 성장이 언제 멈출 것인가를 예측하는 능력이 투자자의 필수 구비 요건이다.
       가)자본 이익률 감소 유의
       나)이익 감소가 경기 후퇴로 인한 일시적인 것인지 구조적으로 성장력을 상실한 것인지 판단해야 한다.
       다)업종에 따라서는 독자적인 순환 성장 사이클 종목도 있으므로 별도 사이클 진단 필요

4. 투자 원칙 및 기법
    1)성장이 약속된 주식을 발굴해 장기적으로 보유하고 성장이 멈추면 매도하는 것이 투자의 기본 철학이다.
    2)1934년 발족한 펀드에 1,000달러 투자하여 배당금을 재투자했다면 1972년에는 27만 달러가 되어 270배의 투자 수익률을
      올린 셈이다
    3)성장 기업의 조건
      가)상품 개발력과 시장 개척력이 우수할 것
      나)격심한 경쟁 상태에 휘말려 있지 않을 것
      다)정부 규제에 대해 비교적 자유로운 업종일 것
      라)총인건비는 낮으나 개인당 임금 수준은 높을 것
      마)매출액 이익률이 높아지는 추세를 보이며 주당 순이익이 급증하고 자본 이익률이 10% 이상일 것
    4)그레이엄의 숫자 중심의 양적 분석에 비해 프라이스는 질적 분석에 치중 (예를 들면 반도체는 성장산업, 철도는 사양산업
      이다)
    5)성장주 발굴 지표
      가)판매량과 순이익, 자본 이익률이 함께 증가하는 업종 및 기업
      나)유망업종도 항상 주의해야 하며 얼마 안 가서 성장기가 끝나고 성숙기를 거쳐 쇠퇴기로 진입하며 산업이 쇠퇴기에 접
        어들면 수익은 매출보다 훨씬 빠른 속도로 감소한다.
      다)유망 기업은 경기 침체시에도 매출 판매량과 순이익이 다같이 성장하기 때문에 안정. 성장기업을 선택하며 경기의 정
        점과 저점 사이를 오가며 순환 성장하는 기업은 탐탁치 않게 생각한다.
    6)우량 기업의 특징과 쇠퇴기 특징
      가)우수한 경영자, 최악의 경영자로 교체 가능성
      나)특출한 연구 개발력. 신제품, 연구 개발력이 쇠퇴
      다)특허, 특허 만료 또는 신발명에 의해 가치 상실
      라)건실한 재무 내용. 경쟁 격화로 수익성 악화(인건비, 원료비, 세금 부담 증가)
      마)적절한 공장 입지
    7)프라이스의 성장주 투자 기법의 핵심은 판매 물량, 매출액 이익률, 자기 자본 이익률이 상승 중인 성장력 높은 산업 중에
      서 최우량 기업을 발굴하여 성장이 지속되는 동안 매도하는 것이다. 그는 월가에서 현재 인기를 모으고 있는 '주식 가치
      평가 모델', 즉 장래 이익을 예측하는 방법에 대해서는 비관적이다. 왜냐하면 미래의 정확한 이익 예측이 불가능하고 1년
      도 되기 잔에 새로운 상황이 전개될 가능성이 많은 불확실성의 시대이기 때문이다. 규모나 수익률이 끊임없이 확대되고
      있는데도 PER가 3,4인 기업 투자의 매력
    8)순환 성장주는 안정 성장주보다 이익이나 주가의 변동이 심하므로 주가 폭락 후 바닥에서 이탈시 순환 성장주를 매입하고
      중간 정도 상승하면 안정 성장주로 교체 매매해야 한다.
 
 
 
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존 템플턴
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1.투자 경력과 관점
    1)제2차 대전 직후 1939년 존 템플턴은 뉴욕 증권 거래소 상장 기업 중 1주당 1달러 이하의 주식을 하나도 빼놓지 않고 104
      종목을 한 종목당 100달러씩에 매입, 4년 후 매각(34종목은 도산, 수십개의 종목은 3,40배의 이익을 남겨 1만 달러 투자
      금액은 양 4만 달러 상회). 투자 금액 1만 달러도 직장 상사에게 전액 빌려서 매입한다. 전쟁으로 인해 주가가 똥값이라
      생각했으며 전쟁이 끝나면 미국 경제가 소생할 것으로 판단했기 때문이다.
    2)가난한 집에서 태어나 예일 대학과 옥스퍼드 대학 장학생, 고학으로 졸업하고 뉴욕 메릴린치 증권에 합병된 페너앤드빈
      사에 입사했다가 지진 조사 회사로 옮겼다. 제2차 대전 발발 보도를 듣고 10년 주가 약세는 끝났다고 판단, 시장 소외 종
      목 중에서 성장성이 큰 종목을 매입했다. 시장에서 제일 인기없는 종목만을 골라서 매입한 후 4년간 보유. 4년이란 시간
      은 싼 주식이 일반인에게 인정받는데 걸리는 시간이다.
    3)돈을 모은 템플턴은 선배가 운영하는 투자상담회사를 5,000달러에 인수(고객 8명)하여 현재 3억 달러 이상의 자산을 운영
      하는 회사로 성장시켰다.
    4)정신 세계에 심취하여 종교에 깊은 관심을 가진 그는 템플턴상을 설립(8만 파운드의 거액 상금)했다.
    5)정보 입수는 라이포드케이 클럽(세계 24국, 950명 회원)에서 성공한 실업가를 통해 여유 있게 입수하거나 30년 전 조직한
      젊은 사장들(수천 명)의 모임으로부터 입수한다. 모든 업계의 최고 경영자 500명으로부터 언제나 필요 정보를 입수한다.
    6)투자 회피 조건 : 인플레와 사회주의
    7)투자 매력은 실질 자체에 비해 터무니없이 주가 수준이 낮을 때이다. 일본은 1962년 실질 이익의 2,3배 수준에서 주가 형
      성, 현재는 일본 per가 높아져 투자 비율이 감소
    8)경영자 면담 조사 사항 : 장기 경영계획? 연평균 성장률 예상? 목표 성장률이 높을 때의 이유? 힘겨운 경쟁사? 자사 다음
      으로 투자하고 싶은 경쟁사?
    9)기업 탐방 조사는 같은 업종 회사를 여러 차례 방문하면 누가 신뢰할 수 있는 정보원인지, 우수 경영인은 과연 누구인지,
      과장이 심한 경영자는 누구인지 등을 정확히 파악(특히 경쟁사, 거래처 조사가 중요)하다.
    10)2차 정보를 매우 중요시(밸류라인 사의 조사 자료 : 매출 이익률, 감가상각액,운전 자금 등 15년 통계)
    11)펀드 운용 실적 : 1959~1978년까지 20년간 보유하고 분배금을 재투자했다면 20,000달러로 증가하여 20배 수익을 올린다.
      400개 펀드 중 템플턴 펀드는 주가 상승 국면에서는 항상 상위 20 이내, 하락 국면에서는 5위 이내에 진입. 특히 하락 국
      면에서도 채권으로 편입된 펀드가 아니면서도 5위권 내 진입은 놀라운 것이다. 시세의 천장과 바닥을 분간하는 능력이 없
      다(종목 선택의 명인들의 공통점)

2.투자 원칙과 기법
    1)많은 투자자에게 우량 종목이라고 알려져 있는 종목은 매입하지 않는다. 이런 종목은 투자 신탁에서 우량주라고 잘못 부
      르고 있다고 생각한다. 규모가 작아도 기초가 튼튼하며 특색있는 고수익의 기업이야말로 기업 내용이 그리 좋지 못하고
      노동조합이 강한 대기업보다 훨씬 안전하다고 판단
    2)주가가 낮은 젊은 중소형 기업이 성장성이 크다(예를 들면 일본의 대형 슈퍼체인 이토요카도가 PER 10이고  연평균 성장
      률 30%로서 아직 요람기에 있기 때문에 미국만큼 보급되려면 향후 2,30년 성장 가능)
    3)존 템플턴의 종목 선정 기준 : 국제 분산 투자, 소형주, 이류 종목 투자
    4)시가가 실제 가치보다 가장 낮은 주식으로서 일반인에게 잘 알려져 있지 않은 소외 종목을 매입한다.
    5)투자에서 가장 중요한 것은 일반인에게 인정되지 않은 주식 가치를 남보다 먼저 판별하는 능력이며 이 능력은 유연성이다.
      여러 각도에서 사물을 판단할 수 있는 유연성이야말로 전문 투자가에게 가장 필요한 것이며 대중 투자자들이 그냥 지나치
      는 가치를 포착하는 노력이 필요하다. 뉴스나 그럴 듯한 투자 조언이나 감정에 휩싸이는 대중과는 다른 초연한 자세를 터
      득한다. 투자할 때마다 실패하고 고통받았던 30년간의 경험으로서 열광적인 대중 심리로부터 초연해지는 방법을 터득
    6)시장 루머나 변동에 초연해야 한다. 증권사와 떨어진 바하마 제도의 낫소에 있는 해변 저택에 거주하면서 '증권계에 재미
      있는 일이 있으면 전화를 걸지 말고 편지해라' 라고 한다
    7)투자 종목 선정 기준
       가)주가 수익률
       나)영업 이익률
       다)청산 가치
       라)성장률(너무 높은 성장률은 일단 의심하라. 오래 못 가기 때문)
       마)유연성(모든 것이 순조로울 때 다음 단계를 준비)
       바)법칙이나 공식은 믿지 말라(특히 효과적 예측 그래프, 암탉 달걀 개수)

 
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제럴드 로브
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1.인물 소개
   1)투자 고문업(많은 사람에게 큰돈을 벌게 해 줌)
   2)장기 투자보다 단기 투자 위주(현실적 투기 이론)
   3)매매기법 탐구에 피나는 노력
   4)분산 투자보다 소수 종목에 집중 투자
   5)미국에서 가장 유명한 자산 운용가(고객에게 권한 종목을 자신도 매입)
2.투자 원칙
   1)투자는 모두 투기이고 실패한 투자가 투기이다. 주식의 올바른 투기는 수요 공급을 원활히 하는 기능이 있다.
   2)초기에는 정보에 의한 투자에 열을 올린 나머지 큰 실패(크라이슬러, 석유회사 주식 매입 대손실)를 당했다.
   3)초기 파산이 성공의 원인, 철저한 매매기법 습득
   4)한 종목을 매입해서 한 달 이내에 빠른 투자를 하며, 손해가 예상될 때는 매도를 한다.
   5)투자는 학문이 아니며 피나는 훈련이다.
   6)1929년 평소 아주 싫어하던 주식이 분위기에 휩싸여 상승하자 주가 상투 결론, 주가 대폭락 직전에 주식 전량 매도 후 유
     럽여행(6주 동안) 갔다.
   7)월가의 기자 질문에는 '용감하게 미쳐야 한다.'라고 대답했다.
   8)낯익지 않은 종목은 매입하지 않는다
   9)돈을 많이 번 비결 : 잘못되었을 때는 솔직히 인정하고 재빨리 손을 뺀다.
   10)손해를 보고 팔 줄을 알라
   11)주식을 움직이는 사람과 대화하라
   12)주식매매 자체를 연극 공연의 즐거움으로 느끼라.

3. 투자 기법
   1)7시30분 출근, 일봉 주봉 150종목 검색
   2) 저항선 추세선 분석 (반나절)
   3) 저항선 돌파주식 매입
   4) 독자적인 신 차트 개발
   5) 주가차트가 완전히 대중화 되면 새로눈 분석기법이 필요. 10% 이내로 정보 차단 필요
4. 투자원칙
   1) 종목 선택 : 잘아는 소수종목의 집중탐구(예를들어 1억 달러 4개종목 투자)
   2) 실전투자 일지 기록(매입이유, 추가매수 이유, 보유이유, 매도이유 등을 기록)
   3) 주가 예측과 반대로 움직이면 즉시 매도 한다.
   4) 적지만 안전하게 돈 벌고자 하는 사람은 반드시 손해 본다.
   5) 년간 2배 수익을 올리겠다는 적극적인  투자가가 큰 성공을 한다.
   6) 성공하려면 투자 목표를 높게두고, 투기적이어야 한다.
   7) 투자에 따른 실수, 오판 인플레이션,세금, 돌발사태의 투자위험을 상쇄할 만큼 이익을 올리는 투자를 계획한다.
   8) 시장성이 크고 주가 움직임이 활발한 주력주만 매입한다.
   9) 소형주나 모르는 주식은 회피한다.
  10) 1년간 투자한 돈을 2배로 불렸으면 생긴 이익의 일부를 따로 떼어 두어야 한다.
  11) 항상 주식을 보유할 것이 아니라 수시로 종목을 교체하고 쉬도록 해야 한다.

 
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이시히 하사이
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1. 성장배경
   1) 1923년 13명의 형제가 있는 빈농에서 출생
   2) 초등학교를 1등으로 졸업후 와타나베 철공소에 입사.
   3) 1942년 철공소 웅변대회에서 '일본은 곧 전쟁에 질 것이다.' 라고 예언
   4) 철공소 기술학교 입학(병럭기피), 수학에 몰두, 10대 후반부터 뛰어난 통찰력과 실천력 겸비.
   5) 전쟁후 과자점, 의류 암거래 상을 거처 경찰, 증권사 세일즈 맨, 신문기자,주식 정보업,증권사 사장 역임.
   6) 인생철학
    - 나의 1년은 보통의 10년에 해당한다.
    - 사업 확대는 불항기에 해야 한다.
       ( 도산 기업을 싸게 매입할 수 있으며, 불항기 때의 사원들의 각오는 각별하기 때문)

2. 1974년 7월9일, 일본 참의원 보수 여당 선거 참패시 주가 폭락 예견[주가 4,787엔(7.8), 3,355엔(0.9)폭락]
   1) 강세노선의 대명사(정국 불안을 예상하여 강세 약세관으로 전환)
   2) 4대 증권사는 고객에게 매입만 권유, 방향 전환 빨리 못한다.
   3) 군자 표변의 용기 (일제히 전지점에 매도를 지시): 시세 예측가 방침을 임기 응변으로 180도 전환.
   4) 1973년 말 오일 쇼크로 일본증권계 약세관, 이시히만이 강세 주장(유명한 사건)

3. 194년 주가 대 폭락 예견
   1) 1949년 1월 26세의 나이로 동경 자유증권(후에 도산) 외무사원으로 입사
   2) 돈버는 데는 주식시장이 가장 빠른 길이라 판단.
   3) 동경 자유증권 직원중 산케이 신문 기자직을 그만두고 주식신문 발간 중이던 고다마와 교제.
   4) 도쿠간류 필면으로 유명해지다. (도쿠간류: 일본의 전설적인 천하무적 애꾸눈 무사)
   5) 1952년 주식 신문 편집장으로서 정확한 시세 예측과 많은 가연회 개최(발행부수 6천부에서  10개월만에 12만부 돌파)
   6) 1953년 2월11일의 톱기사였던 대폭락(3월5일 '스탈린 대폭락')예견이 적중함.
      - 연간 2,3배의 주가가 오르는 상승일로의 주식시장에서 2년반이나 상승한시세의 하락시기가 임박했음을 예고.
      - 유명한 4대 증권사도 투신매입등을 이유로 시세 상승을 부추긴다. 이시히는 실수했다 판단.
      - 대중이 다니는 길의 이면에 대한 깊은 통찰력과 노력을 아끼지 않았다.

4. 1954년 이시히 주식 연구소 설립
   1) 회원에게 주식정보 제공
   2) 보통회원, 특별회원, 전보회원으로 구분
   3) 회비는 년간 15,000엔(당시에는 엄청난 액수로, 물가 상승을 감안하면 100만원 이상의 금액)
   4) 이시히의 명성으로 3,000여 명의 회원(당시 500명 목표)이 몰려 들었다.
   5) 이시히의 주식 연구소 대성공 이후 불과 6개원 만에 증권사 설립[연구소 회원을 주주로하여 다치바나 증권 인수(1957년), 주주가 고객인 증권사 설립 구상, 그러나 대장성 행정 당국의 반대로 회원주주 구상은 물거품이 되어 버림]
   6. 지점수가 적은 다치바나 증권이 매입하기만 하면 주가 상승. 정력적인 간연회로 청중 동원력이 탁월, 청산유수와 같은 화술개발과 사람을 끄는 능력 개발.

5. 증권계의 소니, 다치바나 증권 경영
   1) 1965년 초 거대규모의 히다치 제작소 주가(160엔),소니의 주가(2,000엔):한 분야의 최고 기술로 타회사를 압도하다.
   2) 1973년 노무라 증권의 주가가 최저 620엔, 국세청의 다치바나 증권 주식 평가액이 1,250엔.
   3) 고객에게 최선의 서비스(인수부문,초기에는 채권부문까지 손을 안 댐, 고객재산 증식에 최선)
      - 메릴린치 경영방침 : 고객의 이익을 우선으로 한다.
      - 메릴린치는 1960년 미국에서 투신붐이 일어났을 때도 투신에 참여하지 않았다. 어쩐지 문제를 일어킬 것 같다는 경영자의 휼륭한 판단 때문.
      - 다치바나 증권 건물에는 하루 종일 사무실 전체에 주가를 알리는 단파 방송이 계속된다.
      - 한달에 1천만엔의 수수료 수입을 올린 세일즈맨에게는 독립 사무실과 여비서를 제공(증권사 세일즈맨을 육체노동자가 아니라 정신 노동자임으로 여러 기획을 세우고 기억을 기초로 고객에게 정보 제공을 한다.잡무는 비서가 처리하며, 자신은 생산성 높은 업무에만 전념하다)
      - 미국 증권사의 1급 세일즈맨도 시세 움직임을 관찰하면서 고객자산 운영에만 신경을 쓴다.
      - 독특한 아이디어 : 천성적인 창조력과 광범위한 독서에서 구상(인생은 노력의 창이다.)

6. 이시히의 인생철학
   1. 도시락을 쌀 수 없어 소풍도 가지 못했던 가난한 집안에서 태어났기 때문에 불굴의 정신력으로 오늘의 성공을 이끌어 냈다.
   2. 영웅들의 불가사의한 공동점이기도 한 대학 진학을 못한 핸디캡 때문에 인생을 평생 면학의 장으로 생각했다.
   3. 교재를 통해 성장 기회를 창출(주식 신문사의 고다마와의 만남과 실천 경제학자 다카하시와의 교제가 인생을 결정 지었댜.)
   4. 끊임없는 화술 연마에 노력
   5. 항상 과욕을 부리지 않고, 얻을수 있는 것의 80%만 취하라는 속담을 가슴에 새기며 도전했다.
   6. 부당하거나 부정한 것을 철저히 거부, 수수료 할인 등 부당한 서비스 요구는 고객과 거래를 중단해도 좋다는 생각을 가진다.
   7. 꿈은 항상 지나칠 정도로 가진다.(어릴 때 주식으로 큰 돈을 벌었다고 하여 부모에 꾸중을 들었다.
   8. 시세의 세계는 냉정하다. 의지할 것은 자신 뿐임으로 주식매매에서 명성을 떨칠 사람도 표변하지 못하면 실패한다.

7. 투자원칙과 전략
   1. 주식은 매도시기를 놓치면 안 된다.상승세로 이익을 볼 때도 도망갈 때를 항상 노린다.
   2. 남보다 한발 앞서 시세를 예측한다. 일반인이 내일의 상황을 생각하면, 이시히는 이틀앞을 내다 본다. 그러므로 항상 남보다 한발 앞서 나간다.
   3. 대세 판단이 중요하다.금융 정세에 의해 경기를 보는 법과 곡제수지와 설비투자 동향으로부터 경기의 움직임을 파악하는 법을 통해 강세, 약세을 판단 한다.
   4. 아무리 예측이 적중해도 타이망을 놓치면 시세 예측은 틀린 것과 마찬가지 이다.
   5. 강세 예상 주식을 매입한 다음 매도 시기를 찾고, 약세 예상주식을 팔고 매입시기를 찾아야 한다.
   6. 역습전법 : 모두가 악세라면 기회를 보아 가장먼저 강세로 전환하고 모두가 강세에 들떠 있을 때  가장 빨리 경계 신호의 발동을 건다.
   7. 역의 발상 : 모든사람이 열광하고 있을 때 역으로 생각해 봐야 한다(1957년 일본 경기 호황: 카세트 테이프 발면, 캐논 주식을 매입.경제 잡지나 경쟁 상품 안내 책자 등을 보고 테이프 기술이 유망하다고 판다, 매도 및 대주, 캐논이 신제품이 일반 공개되고 기사에 화려하게 등장하자마자 폭락세)
   8. 정치외 연결을 갖고 있지 않으면 사업도 인간도 정상이 될수 없다.
   9. 주가 분석 및 시세 예측 분석에 관한 논문을 10년간 집필
  10. 주식의 명인은 어지러울 정도로 표변해야 한다.
  11. 산업의 불항이면 곧 국제수지가 개선된다. 성장정책 전환,매입 준비 착수

 
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워렌 버펫
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1. 펀드 운용 실적 및 평가
   1) 근대적 펀드메니저의 시조 벤자만 그레이엄의 제자.
   2) 버펫트 파트너십의 투자 펀드 운용(100명의 회원, 1억 달러 펀드)
   3) 펀드 해산 이후 개인투자가로서 활약함(전문 투자가들 사이에서 최고 실럭의 평가를 받음)
   4) 버펫트 파트너 십의 펀드 운용 실적
      - 1956년 ~ 1969년까지 10년간 30배의 투자 수익을 올렸다.
      - 단 한해도 손해를 본 해가 없었다.
      - 주가 폭락기인 1957년,1962년,1969년에도 소규모 이익을 확보했다.

2. 투자방식
   1) 10종목 집중 투자 방식 : 노아방 주식분산 투자 방법으로 눈에 보이는 대로 마구 매입 한다면 자산 구성이 아니라 잡동사니의 모임이라고 격렬히 비난(증권시자에는 투자 할 만한 극히 소수의 일류기업과 장기적으로 볼 때 투자매력이 전혀 없는 대부분의 기업으로 구성되어 있다. 따라서 충분히 이익을 보장해 줄 만한 소수 주식만 투자해야 한다.
   2) 철저한 기업 분석 : 대외적으로 공표된 결산자료에 대한 치밀한 분석을 통해 매입할 종목의 사업내용을 가장 철저히 파악 한다. 설비, 영업,노사, 현금,고정자산,재고 등 철저히 검토후 매입(영업보고서만 보아도 과잉재고 보유 이유와 기계 설비 수익성이 낮은 이유 설명이 가능할 정도이며, 매출 이익률, 재고 회전율 등이 숫자가 의미하는 것을 치밀하게 분석)

3. 투자 전술의 핵심
   1) 우량 성장 종목의 철저한 기업내용의 분석으로 완벽히 기업내용을 파악함(월가의 기업분석자료 중에서 피고용자가 주인에게 보고하듯이 제대로 작성된 보고서가 하나도 없다.)
   2) 주가가 바닦시점이 올 때까지 끈질기게 기다린다. 그리하여 주가가 바닦권에 들어오면 매입하여 실제가치 이상으로 올라 가면 매도 했다.
   3) 사자처럼 오랫동안 인내심을 갖고 기다리다가 기회가 오면 혼신의 힘을 다해 먹이를 잡아먹고 다음식사때까지 느긋하게 기다린다.
      유감스럽게도 많은 펀드 메니저들은 매우 번번이 매매하는 것이 자기임무라고 생각하여 자신없는 공이 날아와도 공마다 손을 대 매매 손실을 늘이고 있다.
   4) 펀드 관리는 완벽한 재랸권을 가지고 연말에 한번 결산하듯가, 아니면 관리를 맡지 말아야 한다(11세때 시티즈 서비스 주식을 38달러에 누나 몫까지 6주 매입했다. 주가가 27달러까지 내려가자 누나가 매일같이 어떻게 할거냐고 괴롭히는 바람에 주가가 40달러까지 올라 갔을 때 성화에 못이겨 매도했다. 결국 수수료를 빼고 5달러의 이익이 남았으나 주가는 그후 200달러까지 상승한 일을 잊지 못한다.)
   펀드 출자자에게 일일이 주식 매매 동향을 보고 한다면 출자자들은 각종 질문과 걱정을하게 되고, 시간 낭비는 고사하고 펀드 성적에 악영향을 미친다. 외과 의사가 수술하면서 환자와 상의하는 것과 같다.

4. 투자원칙과 기법
   1) 투자종목의 선정은   종목의 인기가 아니라 투자가치에 의해 결정, 따라서 기업 내용을 모르고 투자하는 것은 바보 짓이다.
   2) 펀드의 기본 운영방침은 장기적 관점에서 손실을 최소화(평균 주가지수 10% 초과수익 목표)시킬 자신이 있을 때만 매입하다.
   3) 자신있는 종목만을 자신있을 때에만 매입한다.(야구에서 타자가 자기가 가장 좋아하는 공이 올 때 까지 기다리며 자신이 좋아하지 않는 공은 스트라이크라도 모두 보낸다.  배꼽위로 5센티 공만 좋아 한다면 나머지 공은 보낸다.사무엘 뉴 하우스는 월스트리트 저널 등 유명한 신문사의 주식만 매매하여 무일푼에서 현재 수십억 달러의 재산가가 되었다.)

5. 버펫트의 증권 투자 10원칙
   1) 욕심을 억제하고 투자게임 자체를 즐긴다.
   2) 인내력이 강해야 한다.
   3) 다른 사람의 의견에 좌우되지 말고 스스로 판단해야 한다.(주식 매입시 매입하고자 하는 이유를 나열하고 자신이 최종 판단을 내린다.)
   4) 충분한 지식을 쌓아 마음의 평안과 자신감을 지녀야 한다.(자신이 없으면 공포심 때문에 바닦에 팔거나 작은시세밖에 이익을 낼수 없다.)
   5) 모르는 것은 모른다고 하는 솔직함을 지녀야 하다.(조사 분석하지 않은 종목은 프로도 알수 없다.
   6) 업종 선택에 있어서는 유연성을 발히해야 한다.(종목의 실제가치보다 더 높게 매입해서는 안 된다)
   7) 본격적인 주식투자를 하기 전에 10년내지 15년간 이론과 실전에서 집중적인 훈련을 쌓으라. 특히 그 중 몇 년은 반드시 명투자가 밑에서 훈련을 쌓으라.
   8) 어떤 면으로든 천재적인 소질이 있어야 한다.
   9) 지적인 성실성을 지니라.
  10. 정신적으로 지나치게 산만해서는 않된다.

6. 우량종목 선정 기준
   1) 자본 이익률이 높다.
   2) 사업내용이 이해하기 쉽다.
   3) 언제라도 현금화 할수 있는 상황에 있다.
   4) 매우 강력한 유통 조직과 가격 선도자 입장에 있다.(독과점 기업)
   5) 천재가 아니더라도 충분히 경영이 가능하다.
   6) 이익을 예상하기 쉽다.
   7) 정부규제를 받지 않는 업종이다.
   8) 재고 수준이 낮고 자산 회전율이 높다.
   9) 항상 주주를 위한 경영을 한다.(유무상,배당)
  10) 코스트 이익이 높은 경영자

7. 위험한 투자 좀목
   1) 사생 결단형 기업
   2) 농업 관련 기업(재고 기간이 길고 농가는 가난해 외상이 많다.
   3) 연구개발 의존도가 높은  기업.
   4) 부채가 많은 기업
   5) 성장에 따라 계속 거대한 계속 거대한 자금 조달을 필요로 하는 기업.
   6) 경영자가 회사 내용을 사실대로 말하지 않는 기업.

 
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사또 와사부로
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1. 성장 과정과 경력
   1) 1950년대를 전후하여 주식투자에 전력한 투자자 중 많은 사람들이 실패하여 자살하거나 소리없이 사라졌다.
   2) 사토 와사부로는 가난한 농민의 아들로 태어나 돈을 벌기 위해 집념을 불태웠다.
   3) 고향에서 석탄과 석유를 판매, 돈버는 일은 무엇이나  찾아다니면서 이익을 챙겼다.
   4) 전쟁이 끝나면서 고향에서 돈을 벌어 줬던 형석 가격이 떨어지는 것을 보고 '단념하는 것이 천냥'이라는 신조하에 고향의 일을 정리하여 동경으로 오다.
   5) 동경에서 생필품의 암거래상을 하면서 2,3배씩의 이익을 남기고 판매 했다.
   6) 돈이 들어오기가 무섭게 여자에게 손을 댔고, 돈을 잘 쓴 덕에 여자를 쉽게 손에 넣음. 이러한 유희가 다음날 그의 활동력을 자극 시켰다.
   7) 시바우라는 기생과 결혼, 그녀는 고꾸사꾸 펄프의 미즈노 사장 부인과 똑같은 기생 출신이었다. 그녀 덕분에 미즈노 사장을 소개 받아 펄프 주 매집 작전으로 큰돈을 벌었다.

2. 투자의 성공과 실패
   1) 1938년 야마이치 증권의 오오다 사장에게 깊이 빠져 오오다 사장이 권하는 가네보 주식을 엄청나게 매입했다. 매물이 바닦이 났을 법한데도 계속 매도 물량이 쏟아져 나왔으나 폭락직전 매도로 돌변함으로써 큰 시세 차익을 확보했다.
   2) 1938년 야마이치 증권 사장이었던 도교대학 출신의 오오다 사건 : 오오다 사장이 승부 종목으로 가네보 주식의 매집에 들어가  D생명보험에 담보로 넣고 거기에서 돈을 빌려 매입을 계속했는데 D생명보험이 담보된 주식을 다시 시장에 매각 처분함으로써 아무리 매입해도 매물이 쏟아져 나왔다. 결국 매도 공격을 받아 주가 폭락. 결국 오오다 사장은 실패의 책임을 지고 자살했다.
   3) 산요 골프, 고꾸고꾸 펄프를 비록한 여러 펄프주를 집중적으로 매집하여 큰 성공을 거두었다.
   4) 야마이치 증권이 아사히 유리를 집중 매집 하였는데 또 다른 공격 세력이 공매를 하여 오오카미 사장이 직접 진두 지휘하여 매도세력을 누름. 아사히 유리 매매 전에서 야마이치 증권이 1,200만 엔을 벌고 이에 편ㅅㅇ했던 사토 역시 1,500만엔의 이익을 실현.
   5) 1957년 전후 일본 경제 성장이 끝났다고 판단하여,주식에서 부동산으로 전향.

3. 투자원칙과 전략
   1) 주식으로 번돈의 1할은 반드시 부동산을 사 둔다.
   2) 가난한 농사꾼의 과거를 청산하고 상경, 공부해서 입신 출세 하기보다 주식투자에 입문, 많은 성공과 실패를 통해 백만장자가 되었다.
   3) 주식투자에서 가장 영향력이 컸던 매집세력에 편승 매매함으로써 시세차익을 얻었다.

 
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벤자민 그레이엄
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1. 성장배경과 경력
   1) 증권 투자를 매부 정보 또는 육감에서 과학적, 체계적 학문으로 발전시킨 증권 연구가.
   2) '증권분석','현명한 투자가'라는 그의 저서 두 권을 읽지 않고 주식투자를 하는 것은 어리석은 일이라는 말이 있을 정도로 주식과 관련된 불후의 명저임.
   3) 세 번 결혼, 아내를 집에 두고 먼 여행을 떠나는 모험가이며 문학에 심취했음.
   4) 수학을 좋아해 기업의 질적인 면이나 경영자의 특성에 의존하지 않고 숫자만으로 증권분석을 함.
   5) 1940년 그의 저서'증권분석'이 추천한 종목들이 그후 8년간 250% 이상 상승하여 같은 기간동안 S&P지수 상승률의 3배 이상 기록.

2. 투자기법과 증시 변화
   1) 그레이업의 기본적 증권분석 방법(특히, 매입 매도 기법 3기준)은  미국에서 많은 거액 펀드 메니저들이 공공연히 답습함으로써 세대를 초월한 영향력을 끼침.
   2) 그러나 발표후 40년 후에는 그레이엄의 진리가 만인의 진리가 되어 그의 투자기법에만 의존해서는 경쟁 상대를 능가할 수가 없게 됨.
   3) 컴퓨터의 발달은 데이터 처리와 각종차트,기술적 분석들을 용이하게 하여 1960년대 무터 기술적 분석의 새로운 차원이 열림. 또한 각종 투자 기법들이 매일같이 엄청나게 쏟아지게 됨.
   4) 투자는 전쟁에 비유된다. 시대의 변화에 따른 새로운 투자 기법(단검, 활,기관총,전차,레이더 등)이 잇따라 출현해 전장을 지배한다. 이윽고 적도 같은 무기를 도입하여 결국은 균형을 이루게 된다.
   5) 오늘날의 증권 분석가는 컴퓨터의 메모리나 리얼타임 처리장치를 통해 그레이엄과 같은 분석가가 몇백명 달려들드라도 감당할수 없는 데이터를 혼자서 구사할수 있음. 오늘날 미국에서는 약 1만명의 증권 분석가가 컴퓨터를 구사해 사태의 추이를 초단위로 쫓고 이음.
   6) 투자기법은 끝없이 계발되고 발전시키면서 대중보다 항상 앞서 나가야하는 마라톤 게임과 같은 것.(그러나 최소한 컴퓨터의 대중적 보급에 의해 과거보다 주식투자가 훨씬 쉬워진 것은 사실이다.

3. '현명한 투자가'의 주요 관점
   1)업적이 나쁘고 단기적 전망이 어두워 주가가 낮을 때 매입 호기
   2)주가 대폭 상승 후의 매입과 대폭 하락 후의 매도는 절대 엄금
   3)일반 투자자가 복잡한 증권 분석 없이 간단히 매매하고도 놀라운 적중률을 올릴 수 있는 기법은 주가가 순유동 자산보다 낮은 종목을 매입하는 기법이 유일한 방법
   4)주가 수익률(PER)이 낮다고 반드시 좋은 것은 아님(무언가 결정적인 악재가 내부적으로 있을 수 있기 때문이다)

4.투자 원칙과 매매 기법
   1)훌륭한 투자는 1달러 가치 있는 것을 50센트에 매입하는 단순한 행위를 반복해 감으로서 어떤 종목에서 실패하더라도 결국은 훌륭한 성과를 거둔다.
   2)기업 이익은 실질 이익이 중요하며 가공 이익을 그대로 믿어서는 안 된다.(실질 이익=지불 배당금+1주당 순자산 증가액). 실질 이익은 보통 이익잉여금의 변동으로 표시된 숫자이며 내부 자금으로 유보하고 있던 잉여금을 빼내서 이익으로 결산한 것인지 구분해야 한다.
   3)주식 매입 기법(너무나 놀라운 인기를 끌었던 저가주 발굴 3가지 기준)
   4)장래 가격 상승 기대 종목 발굴 기준
순유동 자산 수준, 장기 부채와 자본 비율, 수익의 안정성, 배당 실적, 이익의 신장률, 주가 유형, 고정 자산 배율, 수익력의 등급, 주가 순자산 배율 등이다.
   5)검증 결과 가장 유효한 종목 발굴 기준
첫 번째, 주가가 순유동 자산(유동자산-유동부채)의 3분의 2이하인 주식 매입, 유동 자산과 같아질 때 매도(100종목 이상 분산 투자)한다.
두 번째, 고정 부채를 상회하는 순자산 가치가 있고 주가 수익률(PER)의 역수가 AAA등급 사채의 현재 이율의 2배에 달할 것
예를 들어 만일 AAA등급의 사채 이율이 10%면 주가 수익률(PER)의 역수는 2배인 20%수준의 주식을 매입해야 하고 주가 수익률(PER)은 5배 이하 주식을 매입해야 한다.
세 번째, 고정 부채를 상회하는 순자산 가치가 있고 배당 수익률이 AAA등급의 사채 이율의 3분의 2 수준 이상에 해당할 것
예)AAA등급의 사채 이율이 9%이면 주식의 배당 수익률이 6%수준 이상일 것
   6)3가지 매입 기준을 50년간 펀드에 적용한 결과 기준 적용 종목의 수익률은 50년간 연평균 19%의 수익률을 올림(다우존스 평균 3.5%)
기준 적용 종목은 연평균 18.5%의 수익률을 올림

5.주식 매도 기법
   1)주가가 50% 상승하면 매도한다
   2)매입 후 2년이 경과하면 매도한다
   3)무배당이 실현되면 매도한다.
   4)이익이 대폭 감소하여 하락한 주가가 그 시점의 목표치의 150%가 되면 매도한다(이익 감소를 미리 알았다고 가정하고 매입 희망 가격대에서 50%이상 오른 가격 수준이면 매도한다)
   5)그레이엄 이론의 실천을 위한 자료
     가)주가가 순자산 이하로 떨어진 종목 게재 자료
     나)주가가 1주당 순운전 가격을 하회하는 종목 게재 자료

 
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곤도 노부호
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1.성장 과정과 경력
   1)게이오 대학에 입학했지만 도박과 술집을 전전하다가 대학시절 주식투자로 거액을 손실한 후 큰 교훈을 얻음
   2)곤도 노부호의 아버지는 면사(무명실) 거래소 이사장으로 큰 부자였으나 수십 억 엔의 빚을 남긴 채 사망
   3)곤도 노부호는 엄청난 빚더미에 쌓인 아버지의 방적 회사를 인계받았다. 그리고 면화를 저가에 구입할 수 있는 방법에 대해 깊이 연구한 다음 거기에 승부를 걸기 위해 면화를 사 모음
   4)미국의 미시시피 강 범람으로 면화 가격이 폭등함으로써 그동안 사 모았던 면화를 팔아 28세에 거액의 은행 빚을 모두 상환

2.투자 성공과 실패 사례
   1)면화를 매집한 뒤 폭등시 매도하여 28세에 큰 이익을 얻음
   2)1963년 케네디 쇼크로 주가 하락, 곤도 노부호는 대형 우량주 600만주 공매(4대 증권사가 함께 매입을 시도했으나 대세 하락을 못 막아냄)
   3)1966년 노무라증권이 소니 주 매입 개시, 곤도 방적은 공매를 계속하여 결국 90억 엔의 손실을 입었다. 소니 주 매각 대실패로 주식에서 잠시 손을 뗌
   4)나카야마 제강에서 30억 엔을 손실을 입었으나 우익계의 보스 사사가와 이토야마의 매집에 대해 곤도 노부호는 다시 공매하였다. 그러나 결국 실패하여 병상에 눕다(사람은 병이 들면 만 가지 욕심이 개처럼 식어 버린다. 부귀를 얻어도 건강하지 않으면 가난하기 때문에 건강한 자를 선망하게 된다. 병을 생각하면 일체의 욕심도 없어진다)
   5)도요타 자동차 주식을 3년간 공매하여 큰 성공
   6)시미즈 건설, 아사히 화성, 일본 전기를 공매하여 큰 돈을 벌다
   7)병상에서도 두 대의 전화기로 주식 시세를 들었고 밥 먹기 보다 주식을 더 좋아했으며 그 덕분에 거부를 축적함

3.투자 원칙과 투자 철학
   1)승부사는 시세와 더불어 살고 시세와 더불어 죽는다. 시세 이외는 어떤 것도 손대지 않는다
   2)내가 시세에 승부를 거는 것은 돈에 집착하는 것이 아니다. 등산가는 산이 있기 때문에 올라가듯이 나도 시세가 있기 때문에 승부를 건다. 승부는 결과이지 목적이 아니다. 고심해서 승부를 걸고 우여곡절을 겪는 동안의 전율을 즐기는 것이다. 시세에 승부를 걸지 않고서는 느낄 수 없다.
   3)나에게 있어 주식은 도락과 같은 것이다. 사람들은 여자를 유혹할 때 성공하기도 하고 때로는 실패하기도 한다
그러나 유혹하는 과정이 바로 즐거움이다. 주식은 나의 본업이고 나의 모든 것이다. 사람이 한가지 일에 전념하고 부화뇌동 하지 않으면 실패하지 않는 법이다.
   4)사자가 토끼를 잡는데 혼신의 힘을 기울이듯 아무리 약한 상대라도 승부를 겨루는 이상 혼신의 힘을 다해 승부를 다투는 것이 상대방에 대한 예의이다.
   5)승부사는 결과가 전부이다. 패배했을 때 변명은 소용이 없다
   6)증권시장이야말로 엄청나게 많은 돈을 버는 사람이 있는 반면 빈털털이가 되어 굶어죽는 사람도 있다. 이 세계에서는 이긴자가 항상 정의이며 진 쪽은 악이라는 평가가 내려진다
   7)큰 부를 얻으면 어려움이 없어지는 것이 아니라 다만 어려움의 형태가 바뀔 뿐이다. 가난한 자이거나 부자인 자이거나 그에 따른 좋은 점과 나쁜 점이 있는 법이다.
   8)어느 순간 승부를 걸지 않으면 안 될 때는 최후까지 자신을 몰입시켜 돌파구를 찾아야 한다
   9)인간을 단련시키고 성장시키는 것은 고독이다. 고독을 맛보지 못한 사람은 지배자의 위치에 설 수 없다. 고독을 운명 삼아 성장하는 것이 필요하다
  10)가정의 단란함을 즐기는 것은 남자 나이 30대이다. 40대가 되어서도 가족들과 즐기려는 사람은 큰일을 할 수 없다(곤도 노부호는 집도 별채를 지어놓고 일에 몰두함)
   11)시세는 전쟁과 같이 흐름을 탄다. 승운을 탈 때는 적극 투자해도 좋으나 일단 약세로 바뀌면 도망쳐서 다음 기회를 기다리는 겁쟁이가 되어야 한다.
   12)시세는 10보 앞을 내다보며 2,3보 나아가는 것이 필승의 방법이다. 10보 앞을 내다보고 10보를 걸어가면 타이밍이 맞지 않는다

 
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데이비드 라이언
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1. 성장배경과 철학
   1) 13세때 (월스트리트 저녈) 구독, 1달러로 주식 매수
   2) 16세때 (주간 차트)지 정기 구독, 투자 세미나 참가,주식 연수
   3) 1982년 대학 졸업후 오닐사에 입사 (입사가 허락 된다면 잡역부로서 무보수로도 일할 용의가 있음을 밝힘,4년만에 가장 나이어린 부사장감으로 지목, 포트폴리오 메니저로서 종목 선정의 오닐사의 비서관)
   4) 1985년 스텐포드 주관 미국 주식투자 챔피언 십에서 주식투자 부문에 우승. 161%의 투자 수익률
   5) 1986년 160%의 수익률로 2위 차지
   6) 1987년 챔피언 재탈환, 3년간 종합 수익률 1,279%
   7) 주식에 대한 깊은 사랑과 열정을 가짐. 종목 선정을 멋진 보물찾기 게임으로 인식.
   8) 차트와 컴퓨터만 주어진다면 어떤 곳에서도 즐겁다.

2. 투자원칙
   1) 최고의 보물찾기 게임에 열중 - 밤과 주말도 없이 주식 탐구.
   2) 중점 연구 대상 : 차트의 철저한 연구(우량주의 과거 주가 대 변동 조사,분석)와 기업 실적 점검
   3) 개인적인 투자 : 1982년 입사와 동시에 20,000달러로 투자 시작, 1983년 52,000달러 투자, 1984년 16,000달러 투자, 1985년부터 년 평균 160%씩 투자 수익을 올림.
   4) 투자 실패의 경험 : 대세 하락의 중반에서 주식매수하여, 강세장과 같은 공격적 투자를 한 것과 주가와 거래량이 너무 많이 오르고 늘어난 종목 매수가 최대 실수로써 뼈아픈 반성을 했다.
   5) 3분의1이 토막난 투자 실패에도 불구하고 자신감을 회복한 이유 : 매우 열심히 공부 했고 충분한 수련을 쌓음(1985 ~ 1988년 동안 돋자적 투자기법으로 연 100% 이상의 높은 투자 수익률 기록)

3. 성공적 투자 기법의 연구 방법
   1) 시장 그 자체에서 배워야 한다. 특히 종목 선정을 잘해야 함.
   2) 주식 매입시마다 매입이유 기록. 추후 반성과 평가도 잊지 않음.
   3) 차트상에서의 주식 최적 매입과 매도의 시점 탐구
   4) 큰 시세를 내는 우량주의 특징을 머리에 새김
   5) 실수로부터 무언가 확실히 배운다.
   6) 매일 거래일지를 작성한다.(상당 폭으로 주가가 오른 종목은 매입하지 않게 된다)
   7) 주식시장의 루머에 귀를 기울이면 기울일수록 돈을 잃을 가능성이 더욱 커진다.

4. 유망종목의 선택과정
   1) 차트를 정밀히 점검하고 세밀한 기술적 분석을 행한후 그 결과를 차트에 반드시 기입. 자신이 주시하는 모든 종목에 대해 주석을 붙임.
   2) 총 7000개 종목 중에서 1주일에 약 4000개 종목의 차트 분석은 반드시 실시(약 2000개의 저가주 : 10달러 이하는 검토대상에서 제외)
   3) 10달러 이하 저가주 회피 이유 : 그렇게 주가가 내리기 까지는 그 만한 이유가 있다. 따라서 올라갈 확률보다 부도날 확률이 더 많다.
   4) 10달러 이하 저가주 중에서 출세주 출현 가능성이 있어도 차라리 20달러 돌파할 때까지 기다린다.
   5) 차트 분석, 주석집 작성, 5년간 순이익 성장률 검토 (최근 2분기 순이익 성장률과 전년도  순이익 성장률을 대비함.예를 들어 과거 5년간 평균 30% 성장 했드라도 최종분기 성장률이 15% 미만이라면 강한 성장 기간의 마감 임박을 예고하는 징표)
   6) 순이익 성장률에서는 EPS비교가 중요(될수록 높은 EPS가 좋으며, 적어도 80이상, 실제 매수 종목은 99이상의 EPS이다. 높은 투자 수익률 종목 분석 결과 순이익 발표후 상당기간 동안 주가에 반영)
   7) 높은 순이익에도 주가 보합일 때 : 전반적 약세 시장일 때이며, 시장이 강세로 바뀌면 높은 수익률을 올림.
   8) EPS 외에는 상대강도(Relative Strength)를 매우 중요시 함.상대강도가 높은 종목이 크게 먹여 준다.( 단 이 경우에도 차트 검색을 반드시 제일먼저 하기 때문에 바닦권 가격대에서 지나치게 오른 종목은 매수 종목군에서 제외함: MS사 97의 상대 강도 일 때  50달러 ~ 161달러. 상대 강도가 높을수록 더 좋아하며, 일단 꺽이기 시작하면 반드시 탈출한다. 상대강도의 추치뿐 아니라. 추세를 더 중요시 한다.)
   9) 종목 선정 순서는 순이익 증가 보고서가 나오기 전에 상대 강도가 먼저 상승하고 EPS를 다음에 적용.
  10) 종목 상대 강도뿐 아니라 업종 상대 강도도 중요.
  11) 거래량 검색(적당한 거래량이 좋다. 매우 많은 거래량이 거래 되는 것은 노년기 종목으로 공급과대를 의미함.
  12) 기관투자 비중이 1 ~ 20사이에 적당히 있는 종목이 유망  지나친 기관 보유 물량이 많은 종목은 나쁘다.
  13) 뭔가 새로운 상품이나 상황 반전의 재료가 있는 주식을 중시.
  14) 70,000개 종목 중에서 이러한 기준을 충족하는 70 종목을 추출, 좀더 엄격한 기준을 7개종목을 선정(선정기준 : 주가 바닥형 패턴을 보이는 종목)

5. 주가 종목 선정기준
   1) 종목 선정 기준 : 오랫동안 바닦권에 머물러 온 주식보다는 이미 2배이상 오른종목 매입, 무엇인가 의외의 일이 발생했기 때문. 시장이 강세일 때 2배는 주가 상승의 시작 상태임.
   2) 기본적 분석과 기술적 분석에 합치되는 종목 선정
   3) 이런식으로 골라도 성공 확율은 50%(실패 종목은 7%미만 손실로 빨리 탈출 함.)1년에 몇 개 안되는 종목 중에서 3배 이상의 수익률. 이러한 수익률은 작은 몇 개의 실패를 커버해 줌.
   4) 종목 보유 기간 : 높은 수익률은 6개원, 낮은 수익률은 3개월, 마이너스 수익률은 2주
   5) 매입종목 하락시 물타기 :지지선 무너지면 손절매.
   6) 보통 장일 경우는 일반매매, 강세장일 경우는 매수호가 대로 무조건 매수, 하락장일 경우는 매도호가대로 무조건 매도
   7) 1982년 대세에서 중요한 교훈 : 15달러 텍스톤 주를 14달러 매수 오퍼 체결 않됨.16달러에서 매수 목함. 46달러까지 상승함.

6. 투자기술
   1) 신고치 갱신 종목을 신고가를 갱신하자마자 매입(신고치는 과거 천장에서 물린 사람들이 수개월 동안 손해를 보며 기다리다가 본전에 팔고  나오길 기대하는 매우 강력한 저항선 이므로 신고치를 갱신하면 주가 상승여력이 매우 커진다).
   2) 신고치를 뚫고 올라가다가 무너지는 주식(단기 상투에 서서 단기 바닦에 파는 이중 손해 가능성을 피하는 방법은 거래량으로 판단, 거래량이 늘어나면 좋은 징조)
   3) 신고치 종목 매입후 매수가격이 이하로 다시 하락하면 매입수량의 50%를 일단매도 (본래 가격대의 저항선에서 더 이상 크게 하락하지 않는 경우 모양이 좋으므로 계속 보유, 예를 들어 16달러, 20달러 신고치 갱신, 21달러,19.5달러,16달러,20달러에서 매입하여 19.5달러에 최소한 50% 매도)
   4) 주식은 일일지표: 주식은 매수 당일 이익이 나야 하며, 매수당일 수익률이 최종 수익률에 가장 결정적임.
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   5) 거래량 분석: 상승주가가 조정시 거래량 감소, 거래량 재 상승시 주가도 상승 가능성이 높음. 신고치 갱신 때에는 거래량이 늘고, 조정 국면에서는 거래량이 줄어야 함. 조정국면에서 거래량이 팔자가 많아 상투.
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   6) 약세장에서의 대주 : 대주는 현금 매매보다 3배 더 어렵다. 약세시장에서는 될수 있으면 관망하고 대주는 확실할 때만 사용
   7) 약세 시장의 예측: 강세국면 동안의 전문투자자들이 실패하기 시작하면 약세시장 예고(약세 발견 신호 : 다우지수와 ADL이 상승하지 않고, 이자율이 3년만에 인상되는 것을 보고,시장이 끝 났음을 알았음.
   8) 매년 계속적인 높은 투자 수익률 확보 자신: 성공적인 투자를 위한 정정화된 원칙이 있음.  피나는 노력을 기울일 것이기 때문에 성공 자신 , 일반투자자 보다 주식을 훨씬 잘아는 이유는 주식을 좋아하고 재미를 느끼기 때문 . 퇴근 후에도 4시간 이상 분석하고 주석집을 작성함. 자신이 하는 일을  진실로 사랑 한다면, 위험한 주식시장에서도 큰 성공을 거둘수 있다고 생각.
   9) 대다수 일반 투자자도 주식을 연구 하지만 대부분 수익이 저조하거나 손해를 보는 이유는 종목 선정과 시점 선정이 무원칙하기 때문. 신문기사를 읽고 좋은 종목으로 보이니까 산다, 증권사 직원이 추천하니까 산다는 식이면 실패.
  10) 초보자에게 하고 싶은 조언 : '자기 실수로부터 배워라 ,' 남다르게 주식을 사랑하고 깊이 파고 들어라.','주식투자는 보물찾기와 같기 때문에 차트에 숨어 있는 성공 투자의 길을 찾아내야 한다.'(나도 그것을 찾기 위해 늦은 밤에도 주말에도 끊임없이 노력하고 있다.)
 
 
 
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Gann의  투자원칙  >> 나의 관심기법(****)
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1. 전체 투자금액을 10등분 하라.
   한번의 거래에 1/10이상 투자하지 말라.

2. stop loss주문을 이용하라.
   당신이 stop loss주문을 이용할 때 1~3센터를 가지고 원주문을 방어하라. 절대 5센처를 넘지 마라 면화는 20~40포인터, 결코
   60포인트를 넘지 알라.

3. 결코 능력이상의 과도한 거래를 하지 말라.
   이것은 당신의 자산운용의 능력을 깨게 될 것이다.

4. 결코 이익을 손실에 투자하지 마라.
   3센트 이상의 이익을 취한 후에는 stop loss주문의 가격을 올려라, 그렇게 되면 당신은 손해를 보지 않을 것이다.

5. 추세를 거스르지 말라.
   만약 당신의 차트나 매매원칙에 의해 추세가 불확실하다고 생각되면 사거나 팔지 말라.

6. 시장에 의구심이 생길 때에는 시장에 참여하지 말라.

7. 시장이 살아있지 않으면 거래하지 말라.
   침체되거나 죽었다고 판단되면 즉시 빠져 나오라.

8. 위험분산을 동등하게 하라.
   가능하다면 2~3개의 다른 상품을 거래하라.(선물에서는 다른 성격의 상품, 주식은 위험이 다른 주식)어느 특정 상품에 투자
   금액을 전부 투자하지 말라.

9. 주문의 형태나 매도가, 매수가를 결코 고정시키지 말라.
   시장에서 형성되는 가격으로 거래하라.

10. 합당한 이유 없이 주문을 청산하지 말라.
    당신의 이익을 보호하기 위하여 stop loss주문을 따르라

11. 이익을 축적하라.
    성공적거래의 연속이 되면 일정투자금액을 폭락이나 비상사태를 대비하여 이익잉여구좌에 입금하라.

12. 극미한 이윤을 획득하고자 매수,매도하지 말라.(초단기 투자를 하지 말라)

13. 손실을 평균하지 말라.
    이것은 트레이드가 할수 있는 가장 큰 실수중에 하나이다.

14. 인내를 잃고 시장을 떠나거나 기다림에 지쳐 시장에 참여하지 말라.

15. 작은 이익과 큰 손실을 피하라.

16. 결코 stop loss 주문을 취소하지 말라.

17. 너무 자주 시장에 참여하지 말라.

18. 당신이 매수 한 만큼 청산을 하라.
    추세에 따라 당신의 목표를 정하라.

19. 단지 가격이 싸다고 매수하거나, 비싸다고 매도하지 말라.

20. 매수는 강한 상승추세있는 상품을 하고, 매도는 뚜렷한 하락 추세에 있는 상품으로 하라.

21. 결코 헷지를 하지 말라.
    만약 당신이 어떤 상품을 매수한후 가격이 하락하였다고 이를 헷지하기 위해 다른 상품을 매도하지 말라. 시장에 참여하지
    말고 손실을 취한후 새로운 기회를 기다려라.

22. 합리적인 이유없이 포지션을 결코 바꾸지 말라.
    당신이 거래를 할 때 어떤 합리적 이유나 명확한 원칙을 정하라, 그리고 추세변화의  명확한 지표가 없이는 포지션을 청산
    하지 말라.

23. 이익을 획득한 거래 후이거나 성공적인 장기투자 이후에 거래의 증가를 피하라.(포지션의 수를 늘리지 말라)

24. 시장이 정점에 다다랐을 때 추측하지 말라. 시장이 바닥에 왔을 때 추측하지 말라. 시장 스스로가 바닥이라고 증명하도록
    하라. 시장 스스로가 청정이라고 증명하도록 하라. 명확한 원칙에 따르라.

25. 당신이 생각하기에 그가 당신보다 많이 알고 있다고 생각되는 경우를 제외하고 그를 따르지 말라.

26. 첫 손실이후 거래를 줄여라, 결코 늘이지 말라.

26. 실수를 저지르지 말고 실수를 벗어나라.
    맞는 방향으로 가고 잘목된 방향에서 벗어나라. 이것은 두배의 잘못을 만드는 것이다.
 
 
 
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Dennis Gartman의 투자원칙 >> 나의 관심기법(****)
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1. 가장 중요한 첫 번째 원칙은 강세장에서는 단지 매수 포지션이나 bull spread를 취하거나 아예 시자에 참여하지 않는 것이다.
   반대로 약세장에서는 매도 포지션이나 bear spread를 취하거나 아예 시장에 창여하지 않는 것이다.

2. 가장 강한 모습을 보이는 것은 사고 가장 약한 모습을 보이는 것을 팔아라. 생존의 rule은 '싸게 사서 비싸게 파는 것'(buy
   low sell high)가 아니라 '비싸게 사서 더 비싸게 팔아라'(buy high buy higher)이다.

3. 어떻게 매매를 하고 어디에서 매매를 추가시킬 것인가를 포함하여 당신이 시종일관 검토하지 않았다면 매매를 하지 말라.

4. 주추세와 반대되는 단기조정의 경우 지지선이나 저항선에서 매매를 추가하라. 
   이전 파동의 33%나 50%조정수준을 이용하라.

5. 인내하라.
   만약 매매의 기회를 놓쳤다면 조정이 생길 때까지 기다려라.

6. 인내하라.
   일단 매매를 하였다면 당신이 예상한 수익이 날수 있는 시간을 주고 기다려라.

7. 인내하라.
   격언에 "결코 이익을 잘라먹지 말라"라는 말은 가장 가치있는 충고 이다.
   적은 이윤 획득은 최종적으로 손실을 보는데 있어서 가장 확실한 방법이다. 투기거래에 있어서 진정한 돈은 매년 몇 번의 큰
   거래로부터 만들어 진다. 이러한 거래를 위해서 시간이 필요하다.

8. 인내하라.
   항상 적고 빠른 손실의 실현은 최선의 것이다.
   손실을 볼 때 시간과 지식을 최대한 사용하라

9. 결코 어떠한 경우에라도 손실을 보고 있는 포지션에 새로운 포지션을 추가하지 말라. 포지션에 손실을 평균하지 말라. 만약
   당신이 새로운 매수 가격으로 매수 하였다면, 이전의 그것보다 분명 더 비싸질 것이다. 매도의 경우도 마찬가지이다.

10. 매일 다양한 당신의 포지션을 보고 이익이 없거나 적은 포지션은 적은 포지션은 빼 버리고 가장 이익이 큰 포지션에 추가토
    록하라.

11. 기술적 분석 및 기본적 분석의 동의 없이 매매하지마라.

12. 시장경험이 급격하게 깨어졌을 때  시간을 벌어라.
    모든 거래를 청산하고, 며칠동안 매매를 자제하라.

13. 매매 결과가 좋을 때 포지션의 크기를 늘려라.
    그러면 햇살이 내려 쬘 때 당신은 건초를 얻게 될 것이다.

14. 매매를 늘일 때 평소 보유량의 1/4에서 1/2을 늘이라.
    이것은 당신이 추가한 것의 반도 안되게 당신이 보유한 기존 장부가를 변화 시킬 것이다. 이는 당신이 평균단가에 도달하지
    않은 상태에서 50% 반등을 끝까지 지켜보도록 할 것이다.

15. 용병처럼 생각하라 그리고 시장의 편에 서서 싸워라 그러면 승리한다.
    만약 어느편에도 서지 않고 승리 한다면 당신은 싸울 필요가 없다.

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다음까페 에서 수집한 자료.http://cafe.daum.net/stockinvest
템플턴에 관하여

"쌀 때 사서 비쌀 때 팔아라”
주식 투자 자문의 첫 번째 원칙이다.
존 템플턴은 그러나 보다 극도의 전략을 사용했다. 극단적인 비관론에 의해 바닥까지 내려 간 국가나 산업, 종목들을 사들이는 것이다.

그는 1939년 히틀러가 폴란드를 침공했던 소식을 듣자 회사로부터 1만 달러를 빌려 당시 1달러 미만에 거래되던
주식 140개 종목을 100달러어치씩 매수했다. 여기에는 파산 상태에 있던 34개 종목도 포함됐다. 이들 가운데 최종
파산한 종목은 4개에 불과했고 4년 뒤 투자 원금 1만 달러는 4만 달러로 불어났다.

템플턴이 26세에 얻은 이 성공투자는 행운이 아니었다. 그는 1만 달러 미만으로 거래되던 주식의 2년 간의 실적을
철저히 분석했다. 그는 투자에 앞서 이 정도의 실적만 내면 손해 보는 일을 없을 것이라는 판단을 내렸다. 또 미국이
참전하지 않았으나 전시물자를 공급하게 될 것이라는 점도 간파하고 있었다.

항상 철저한 분석과 연구를 통해 지식을 축적하며 기회를 찾아내려는 적극적인 노력이 템플턴의 성공을 이끌어 냈다. 그는
근검 절약도 강조한다. 그가 일생에 돈을 빌린 적은 단 2차례였다. 예일대 1학년을 마친 1931년 집으로부터 학비를 지원
받을 수 없게 되자 삼촌에게 200달러(한학기 등록금)를 빌렸고, 39년 1만 달러 미만 주식을 사기 위해 회사에서
1만 달러를 융자받은 게 전부였다.

마지막 땀 한 방울을 더 흘렸다. 이 과정에서 근면과 절약을 배웠다고 한다. 템플턴은 열심히 공부해 매 학기 2개 이상의
장학금을 받았다. 수강 과목들을 95%가 아니라 99% 완벽하게 공부하는 등
두 번째로 빌렸던 1만 달러는 개인 포트폴리오 자산이 3만 달러를 넘고 있어 실패한다고 하더라도 이를 충분히 갚을 수
있다는 계산이 전제돼 있었다.

그는 결혼 초기 수입의 절반은 반드시 저축했다. 집세를 한 해 가처분 소득에서 16%를 넘지 않도록 했고, 가구들은 경매나
세일을 통해 장만했다. 당시 그는 소득이 높았고 개인 자산도 꾸준히 증가하고 있었다. 하지만 성공은 저축에서 나온다는 믿음을 실천했다.

템플턴은 1912년 테네시주 윈체스터의 작은 마을에서 태어났다. 예일대를 거쳐 로즈장학생으로 옥스포드대 법대에서 수학했다.
37년부터 월 가에서 활동하기 시작해 54년 자신의 이름을 딴 템플턴 그로스 펀드를 출범시켰다. 이때 10만 달러를 투자했다면
99년 5500만 달러를 불어났을 정도로 운용실적이 뛰어났다. 그는 월간 ‘머니’에 의해 금세기 최고의 글로벌 투자가로 선정되기도 했다.

템플턴은 자선가로로 유명하다. 그는 92년 여러 템플턴 펀드를 프랭클린 그룹에 4억4000만 달러에 매각했다. 앞서 설립한
템플턴 재단을 통해 연간 4000만 달러 가량을 기초과학 연구 등에 지원하고 있다. 그는 73년부터 종교적 성취가 뛰어난
인물을 대상으로 매년 템플턴 상을 시상하고 있고, 이 상은 종교계의 노벨상으로 불린다. 첫 수상자는 테레사 수녀였다.

그는 이런 공로로 87년 영국의 엘리자베스 2세 여왕으로부터 작위를 받았다. 독실한 기독교 신자인 그는 미 최대 장로회
신학대인 프린스턴 신학대의 이사를 42년간 맡았다.

템플턴은 자신이 운영하는 뮤추얼펀드의 주주총회를 기도로 시작했다. 근면과 성실, 정직과 신뢰, 겸손 등을 강조해 왔던
그는 펀드를 신성한 신탁으로 간주했던 것이다. 그가 월가에서 존경받는 것은 단순히 높은 수익률 때문은 아니었다.